近期，江苏万达特种轴承股份有限公司（下称“万达轴承”），向北交所申请挂牌上市。今年下半年，北交所发布了深改19条，优化了上市条件。万达轴承得以挂牌不满一年便“闪电”申报北交所。

　　叉车在企业物流中扮演着重要的角色，是物料搬运设备中的主力军。而轴承是叉车等装备制造产品的关键零部件之一。

　　万达轴承的主营业务为就是为叉车提供零部件，主要研发、生产和销售轴承及回转支承。此次IPO，万达轴承拟募资3亿元，募集资金大部分投入轴承相关业务，具体投向工业车辆专用轴承建设项目、智能装备特种轴承研制及产业化项目和补充流动资金。

　　2023年1月，万达轴承在新三板挂牌，至今未满1年。按照以往政策，万达轴承最早可于2024年1月才能申报北交所上市。但2023年9月，“北交所深改19条”优化了上市条件，企业在挂牌未满1年并符合相应条件的情况下，仍旧能申报上市。万达轴承为北交所政策优化以来，首家挂牌未满1年而申报上市的企业。

　　北交所深改19条优化了融资环境，方便了像万达轴承这样的中小企业尽快进行融资。

　　从财务数据上来看，近几年，万达轴承的净利润波动较大。2022年，万达轴承的业绩还有所下滑。

　　2020年-2022年及2023年1月-6月（下称“报告期”），公司的营业收入分别是2.61亿元、3.54亿元、3.38亿元和1.70亿元，净利润分别为0.18亿元、1.08亿元、0.44亿元和0.27亿元。

　　2022年，万达轴承对大客户杭叉集团、安徽合力、TVH集团的出售的收益均有所下滑。事实上，万达轴承的客户较为集中，公司的主要客户为境内外叉车有突出贡献的公司。报告期内，前五大客户的销售占比分别为56.92%、52.69%、48.82%和 52.80%。

　　2022年，万达轴承的用电数量从1145.17万度增至1248.55万度；用水量则从0.74万吨增至2.23万吨。对此，万达轴承解释，用电方面用量增加为生产规模扩大导致。用水方面，2022年用水量较大主要为公司老厂区出现漏水情况。

　　营收下滑但生产规模仍在扩大，老厂房漏水接近7万吨。在产能调控及生产管理及上，万达轴承做的似乎并不是很到位。

　　据招股书，万达轴承的实际控制人为徐群生家族。其中，徐群生合计控制公司49.71%表决权，并担任公司董事长。徐飞系徐群生之子，合计持有公司3.65%股份，为公司共同实际控制人。也为徐群生之子，直接持有万达轴承4.79%股权，为公司共同实际控制人。

　　同时，截至报告期末，公司在册员工中50岁以上人员占比27.92%。另外，3名核心技术人员中有2名近60岁。

　　这样的员工结构是不是具备持续创新的能力？能否满足拓展产品应用领域及保持叉车轴承市场地位的需要？

　　叉车行业正经历从仿制到创新的转变。此外，该行业的产品结构也在发生明显的变化，传统内燃叉车的销量逐步缩减，智能化、类型的叉车需求增多。在此背景下，对万达轴承的新研发技术等提出了更高的要求。

　　万达轴承作为国内最早一批开始叉车轴承专业生产的企业，积累了一系列传统叉车轴承生产的核心技术，在行业内拥有一定的话语权。

　　报告期内，万达轴承的研发费用占据营业收入比例低于同行业可比公司中等水准。最近一期占比仅2.62%，远低于同行。

　　同时，发行人2020年12月首次申请取得的《高新技术企业证书》即将到期，正在申请复审。

　　万达轴承在招股书中也承认，由于在叉车轴承领域的先前积累，并未投入太多，因此研发费用占比低于同行业可比公司。未来随公司回转支承产品在工业机器人等领域的扩展，公司研发费用投入将有所上升，也就是说，公司并没有打算在叉车领域上有过多研发投入，转而转向工业等领域。

　　事实上，万达轴承将工业领域的客户的真实需求增长作为公司未来新的增长目标。目前公司在工业机器人领域已积累三一机器人、浙江国自机器人、库卡机器人等客户，但新业务是否能带来稳定的营业收入，目前还未可知。