1)我国叉车销量增速继续高于全球,2020年销量占比近50%。2009年全球叉车销量56.6万台,估计2020年增至160万台以上,年复合增速10%;我国叉车销量由14万台增至80万台,对应年复合增速为17%,年增速高于全球。我国销量占全球销量比重由2009年的25%增至2020年的近50%,年均进步2.4pct.。依照均价4万元测算,我国叉车商场容量超320亿元。
2)估计2030年我国叉车销量有望打破200万台,商场规划近千亿,复合增速约10%。2022年我国叉车销量有望打破113万台,其间内燃平衡重式45万台,电动平衡重式11万台,电动乘驾式1.6万台,电动步行式55万台,商场总规划约450亿元。估计2025年和2030年国产叉车年销量将别离打破140万台和200万台,对应年复合增速别离为12%和10%,商场规划别离到达约570亿元和904亿元。
1)我国劳动力日渐萎缩:“叉车换人”进行时,叉车保有量未来十年有望完成翻倍。曩昔十年咱们国家社会老龄化进程加快,劳动力新增人口不断削减,叉车销量继续走高;未来人口盈余消失、人力成本上升,下流企业降本增效,人工代替成为必然趋势,叉车职业将迎来下流长时间的商场需求。近年来国内叉车保有量快速上升,2020年打破400万台,但浸透率仅为29台/万人,密度不到发到国家一半。估计我国叉车保有量将于2025年和2030年别离超越670万台和900万台,对应年复合增速别离为10%和8%。
2)国四规范行将施行:电动化份额加快进步。发达国家的叉车出售结构中电动叉车占比均超60%,2020年我国电叉出售占比初次超越50%;国四规范施行在即,方针推进叉车电动化,未来我国电动叉车份额将继续进步,内燃叉车将进入稳增加阶段。
3)保有量根底巨大:后商场事务有待兴起。国内叉车龙头后商场收入占比缺乏5%,租借事务收入缺乏10%,与世界叉车龙头距离显着,一起巨大的基数和增加带来进步空间。
竞赛格式:合力、杭叉销量跻身世界前列,总实力有待“迎头赶上”。现在世界TOP10叉车企业品牌8家为外强;国内叉车龙头营收规划仅为世界龙头10%左右,销量位居第3、第4,未来经过全球市占率进步和技术进步进步产品价值量,收入有望完成打破跻身世界前列。
1)途径一:活跃并购、坚持世界化战略,“走出国门”打破海外商场。丰田、凯傲经过不断收买优质厂商,稳固和扩展商场,全球战略布局建立抢先优势;现在国内龙头海外营收占比在20%徜徉,经过拓宽海外商场进步占比,全球市占率有望从10%扩展至15%。
2)途径二:发力产品中心技术进步,进步定价才能,完成量价齐升。国内双龙头主打性价比,产品均价仅为丰田、凯傲一半;未来国内品牌经过发力中心科技、缩小价格距离,叉车出售的收益在现有根底上稳步增加,逐渐与世界大品牌看齐。
3)途径三:拓宽供应链物流解决方案,新式事务发生协同效应。丰田、凯傲布局供应链物流解决方案,协同效应助力营收打破;2022年国内自动化物流体系商场规划将达2600亿;合力、杭叉参阅全球龙头供应链物流拓宽经历,全体营收规划有望完成翻倍到达200亿元等级。
1)双龙头格式显着,新进入者险阻电叉竞赛。2020年合力杭叉市占率挨近,算计超54%。合力完成整机销量22万台,同比增加45%,国内市占率到达28%;杭叉销量21万台,市占率26%;双龙头已有电动化布局且职业抢先,以比亚迪为代表的新入者将险阻职业竞赛。
2)合力营收规划坚持抢先;杭叉盈余才能较强,成绩增速快于合力。2015-2020年,合力收入由57亿元增加至128亿元,坚持抢先;杭叉年均复合增速为20%,高于合力17%。
看好叉车商场规划继续增加,职业集中度逐渐进步。继续引荐国内龙头杭叉集团、安徽合力。
杭叉集团:叉车民企龙头,盈余才能强;新能源、智能化抢先;机制灵敏;扩张敏捷。
安徽合力:叉车国企龙头;研制实力强;产业链布局完善;盈余才能进步潜力较大。