1）我国叉车销量增速继续高于全球，2020年销量占比近50%。2009年全球叉车销量56.6万台，估计2020年增至160万台以上，年复合增速10%；我国叉车销量由14万台增至80万台，对应年复合增速为17%，年增速高于全球。我国销量占全球销量比重由2009年的25%增至2020年的近50%，年均进步2.4pct.。依照均价4万元测算，我国叉车商场容量超320亿元。

　　2）估计2030年我国叉车销量有望打破200万台，商场规划近千亿，复合增速约10%。2022年我国叉车销量有望打破113万台，其间内燃平衡重式45万台，电动平衡重式11万台，电动乘驾式1.6万台，电动步行式55万台，商场总规划约450亿元。估计2025年和2030年国产叉车年销量将别离打破140万台和200万台，对应年复合增速别离为12%和10%，商场规划别离到达约570亿元和904亿元。

　　1）我国劳动力日渐萎缩：“叉车换人”进行时，叉车保有量未来十年有望完成翻倍。曩昔十年咱们国家社会老龄化进程加快，劳动力新增人口不断削减，叉车销量继续走高；未来人口盈余消失、人力成本上升，下流企业降本增效，人工代替成为必然趋势，叉车职业将迎来下流长时间的商场需求。近年来国内叉车保有量快速上升，2020年打破400万台，但浸透率仅为29台/万人，密度不到发到国家一半。估计我国叉车保有量将于2025年和2030年别离超越670万台和900万台，对应年复合增速别离为10%和8%。

　　2）国四规范行将施行：电动化份额加快进步。发达国家的叉车出售结构中电动叉车占比均超60%，2020年我国电叉出售占比初次超越50%；国四规范施行在即，方针推进叉车电动化，未来我国电动叉车份额将继续进步，内燃叉车将进入稳增加阶段。

　　3）保有量根底巨大：后商场事务有待兴起。国内叉车龙头后商场收入占比缺乏5%，租借事务收入缺乏10%，与世界叉车龙头距离显着，一起巨大的基数和增加带来进步空间。

　　竞赛格式：合力、杭叉销量跻身世界前列，总实力有待“迎头赶上”。现在世界TOP10叉车企业品牌8家为外强；国内叉车龙头营收规划仅为世界龙头10%左右，销量位居第3、第4，未来经过全球市占率进步和技术进步进步产品价值量，收入有望完成打破跻身世界前列。

　　1）途径一：活跃并购、坚持世界化战略，“走出国门”打破海外商场。丰田、凯傲经过不断收买优质厂商，稳固和扩展商场，全球战略布局建立抢先优势；现在国内龙头海外营收占比在20%徜徉，经过拓宽海外商场进步占比，全球市占率有望从10%扩展至15%。

　　2）途径二：发力产品中心技术进步，进步定价才能，完成量价齐升。国内双龙头主打性价比，产品均价仅为丰田、凯傲一半；未来国内品牌经过发力中心科技、缩小价格距离，叉车出售的收益在现有根底上稳步增加，逐渐与世界大品牌看齐。

　　3）途径三：拓宽供应链物流解决方案，新式事务发生协同效应。丰田、凯傲布局供应链物流解决方案，协同效应助力营收打破；2022年国内自动化物流体系商场规划将达2600亿；合力、杭叉参阅全球龙头供应链物流拓宽经历，全体营收规划有望完成翻倍到达200亿元等级。

　　1）双龙头格式显着，新进入者险阻电叉竞赛。2020年合力杭叉市占率挨近，算计超54%。合力完成整机销量22万台，同比增加45%，国内市占率到达28%；杭叉销量21万台，市占率26%；双龙头已有电动化布局且职业抢先，以比亚迪为代表的新入者将险阻职业竞赛。

　　2）合力营收规划坚持抢先；杭叉盈余才能较强，成绩增速快于合力。2015-2020年，合力收入由57亿元增加至128亿元，坚持抢先；杭叉年均复合增速为20%，高于合力17%。

　　看好叉车商场规划继续增加，职业集中度逐渐进步。继续引荐国内龙头杭叉集团、安徽合力。

　　杭叉集团：叉车民企龙头，盈余才能强；新能源、智能化抢先；机制灵敏；扩张敏捷。

　　安徽合力：叉车国企龙头；研制实力强；产业链布局完善；盈余才能进步潜力较大。