公司是国内叉车职业龙头,适应职业开展的新趋势完成成绩高增,公司在国际化、电动化、锂电化发展敏捷,产品、商场结构继续改进,进步盈余才能,具有添加潜力。
出资主张:叉车职业高景气,公司2023 年前三季度成绩高增,考虑公司国际化、锂电化带来毛利率改进,上调公司2023-2025 年EP S 为1.75/2.10/2.38 元(原1.51/1.89/2.23 元)。保持目标价27.18 元,增持。
成绩契合预期。公司公告估计2023 年前三季度完成归母净利润约9.94亿元/同比+45.0%,估计完成扣非归母净利润约8.34 亿元/同比+49.9%。
对应2023 年Q3 归母净利润约3.36 亿元/同比+32.1%。陈述期内成绩高增首要系:锂电叉车及海外事务敏捷添加,推动公司运营成绩同比提高。
叉车职业海外高添加连续,锂电化助力产品结构改进。2023 年1-8 月叉车销量77.6 万辆/同比+7.5%,8 月销量9.8 万辆/同比+16.6%,其间国内销量6.2 万辆/同比+15.4%,海外销量3.6 万辆/同比+18.7%,叉车职业保持高景气,外销继续高增改进商场结构。2023 年上半年电动叉车销量37.7 万辆/同比+9.2%,电动叉车占比达64.5%/同比+2.0pct;2022 年锂电叉车出售43.3 万台/+30.3%,占比约41.4%/+11.1pct,电动化、锂电化率快速提高,产品结构改进显着,助力企业纯收入才能提高。
公司是国内叉车龙头,技能、品牌、规划优势明显。公司技能打破抢先,2023H1 推出电动叉车、智能物流、高端内燃车300 余款新品,合力智能i 系列和H4 锂电叉车全球发布,完成产品智能迭代晋级。公司前史60 余载,打造国内500 余家营销网络、全球七大洲海外中心与100 多家署理组织,品牌影响力深远。公司产能在内燃、锂电叉车多范畴布局完善,积极地推动配备晋级与技改,为产品结构改进与营收添加蓄能。